米国株・S&P500セクター分析 – 2026年7月6日（月） 中立

ブロードコム（AVGO）とアップル（AAPL）はカスタム半導体の提携を2031年まで延長し、複数世代のアップル製品向けに専用のASICを開発することで合意しました。ブロードコムがサーバー向けのチップを手掛けることが明らかになり、市場ではアップルが自前のサーバーインフラやプライベートクラウドに対する投資を加速しているとの受け止めが広がり、ブロードコム株が上昇しています。アナリストは、この協業が推定上の資本支出増を伴い、サードパーティのアクセラレータだけに頼らない推論向けハードウェア整備を意味すると指摘しています。関係者は最初のブロードコム設計のサーバーASICが年内に出荷される可能性があると見ています。

半導体株は本日AI関連トレードへの資金回帰で上昇し、AMDやブロードコムなどが牽引しています。フィラデルフィア半導体指数は先週の売りから持ち直していますが、市場戦略家の見方は分かれています。モルガン・スタンレーはハイパースケーラーへの回帰と、チップ株の調整を警告する一方で、RBCはこの下落をラリー後の健全な調整と分析しています。古い世代のアクセラレータのレンタル価格が高止まりし、最新世代チップの調達難が続いている点は、今後も推論需要がチップ需要を支えるとの見方を裏付けています。

SKハイニックスは米国での上場に向けて米国預託証券（ADR）を発行する手続きを進めており、その上場は約280億ドルの規模と見込まれ、1800万株分の普通株に相当するオファリングが含まれます。申請にはコーナーストーン割当の可能性が示されており、ADRは韓国上場株に転換可能だが逆はできない構造になる見込みで、台湾セミコン等の過去の上場を踏まえた流動性やプレミアムの動きが注目されています。経営側は約200億ドルを韓国での生産能力拡充や製品開発に充当すると説明しており、米国上場は米国の機関投資家や個人投資家にアクセスを提供する狙いがあります。

マイクロソフト（MSFT）はXbox部門の再編を発表し、従業員の約20％、およそ3,200人の削減と、複数の開発スタジオの売却や独立化を進めると明らかにしました。同社はこの措置を、アクティビジョン・ブリザード買収を含む大規模投資が必ずしもサブスクリプション基盤の拡大につながっていない現状を是正し、事業の成長軌道に戻すためのリセットと位置付けています。業界では、デジタル配信とサブスクリプション経済への移行が進んでおり、ソフトの独占的な魅力がハードウェアやサービスの成否を左右するとの見方が強まっています（ソニーのデジタル専用化も参照）。

ハードウェアやインフラに加え、AIを起点とする事業の地殻変動が続いています。映像向け生成AIのRunwayはロンドン、東京、パリにハブを開設し、今後数年で研究と販路拡大に約3億ドルを投じる計画で、企業やスタジオからの需要増を反映しています。一方で規制や法執行の動きも進み、シンガポールではNVIDIA（NVDA）チップ流用に絡む疑惑で新たな起訴が出され、中国では感情的に結びつきやすいAIコンパニオン機能を抑制する新規制が施行され、ByteDanceやAlibabaが一部機能を縮小しています。市場関係者は、これらが商業的勢いと併せて先進AIの導入に伴うコンプライアンス上の課題を浮き彫りにしていると指摘しています。

米国株は本日上昇して取引を終え、テクノロジー株の上昇が主要指標を押し上げています。ダウは記録的な日中高値を付け、クローズでも最高値を狙う形になり、ナスダック総合指数は約1％の上昇、S&P500も取引時間の高値圏で推移しました。小型株も堅調で、Russell 2000やマイクロキャップはプラスです。セクター別ではXLKが上昇を主導する一方、生活必需品、ヘルスケア、公益事業などの守備的セクターが弱含みでした。長期金利は概ね横ばいで、10年債利回りは約4.48％、30年債はおおむね5％付近で推移しており、市場はこの水準を注視しています。

投資家は決算シーズン入りにあたり慎重ながら楽観的な姿勢を保っています。カールソングループのマクロ責任者は、市場の原動力は『モメンタム』であり、特にAI関連の設備投資とハイパースケーラーの支出が今後の企業収益を牽引すると指摘しています。市場関係者はセクター内の分化にも注目しており、7月に入ってマイクロソフトなどの大型株やサイバーセキュリティ関連が優位に立っている点を挙げています。サイバー関連ETFは、ここ数日の期間で半導体中心の指標を上回る推移となっています。

地政学的要因はコモディティやセクターの動向に影響を与えています。米国とイランの一時的な合意に伴い原油価格は下落しており、合意が持続すればエネルギー由来のインフレ圧力が和らぎ、輸入依存のサプライチェーンや半導体関連のアジア経済にとって追い風となる可能性があります。一方で合意が破綻すれば、2026年後半の最大リスクになるとの指摘もあり、原油高→インフレ再加速→FRBの引き締め警戒というシナリオが想定されます。これを受けて防衛関連は買われており、在庫補充やAI導入の加速が航空宇宙・防衛セクター業績を支えるとの見方が広がっています。

個別銘柄ではBroadcom (AVGO) が約4％上昇するなど大型ハイテクが強く、Tesla (TSLA) や Meta (META) も目立つ上昇を見せる一方、Microsoft (MSFT) は軟調です。Micron (MU) はFordとの長期半導体供給契約を発表し自動車分野での存在感を強めています。Apple (AAPL) はAIサーバー向けのカスタムチップでBroadcomとの協業を2031年まで拡大する見通しです。サイバー関連ではIBM (IBM) や Palo Alto (PANW) が上昇しています。政策に関連した市場ニュースとしては、新たに開始された“Trump accounts”がデフォルトでState StreetのS&P500インデックスETFに投資される仕様で、運用コストは報道で0.02％（2ベーシスポイント）と伝えられており、若年層の株式市場アクセス拡大を狙う動きとされています。